掀起的算力革命正席卷资本市场！从打破技术封锁，到寒武纪季度业绩暴增720%，科创板硬科技企业集体上演“业绩狂飙”。

　　上证科创板人工智能指数（950180）近半年涨幅达48.3%，跟踪该指数的科创AI ETF（588790）规模突破15亿，成为资金抢滩AI核心资产的战略高地。

　　今日（2025年2月28日），A股三大指数集体下挫，全市场超4100只个股下跌，科创AIETF（588790）盘中价格创上市新高后，今日大幅回调，现跌超5%。头部重仓股寒武纪跌超6.79%，报741元。

　　科技巨轮滚滚向前，市场的每一次回调或是新周期的起点。这场由政策、技术、业绩三重驱动的科技浪潮将如何演绎？

　　一、政策技术双爆发：AI产业迎来“黄金拐点”

　　1. 政策端：国家级战略密集落地，万亿资金注入AI基建

　　2024年四季度，《新一代发展规划（2024-2030年）》重磅出台，明确要求2025年AI核心产业规模突破8000亿元。2025年1月，央行设立5000亿元科技创新再贷款，重点支持智算中心、研发项目。政策催化下，全国已有23个城市启动千P级智算中心建设，仅2025年前两月AI基建投资超1200亿元。

　　2. 技术端：国产弯道超车，寒武纪引爆“算力核弹”

　　2024年12月，寒武纪发布第五代云端智能芯片“思元590”，单卡算力较上代提升3倍，能效比达国际竞品的1.8倍。搭载该芯片的阿里云智能算力集群，在Llama-3大模型训练中实现训练成本下降40%。更值得关注的是，2025年1月寒武纪与达成战略合作，联合推出“昇腾+思元”混合算力解决方案，已在中国移动5G网络智能调度场景落地，单项目合同金额达3.8亿元。

　　寒武纪2月27日发布业绩快报显示，2024年，公司实现营业收入11.74亿元，同比增长65.56%；归属于母公司所有者的净利润亏损4.43亿元，较上年同期亏损收窄47.76%。根据寒武纪此前披露的2024年三季报推算，寒武纪在2024年第四季度实现了约9.89亿元的营收，环比2024年第三季度的12054万元大增720%；2024年第四季度，寒武纪实现归母净利润2.81亿元，这是寒武纪上市以来首次实现季度盈利。

　　国泰君安研报指出，寒武纪云端训练芯片在国内互联网巨头渗透率超40%，2025年新增订单有望突破50亿元。

　　东吴证券表示，寒武纪国内AI芯片领军者，随着AI芯片市场规模的快速增长，公司有望依托不断扩展的产品布局和生态建设逐步抢占市场。我们预计公司2024-2026营业收入11.16 / 35.88 /54.12亿元，对应当前PS估值292/91/60倍。截至目前，可比公司2024-2026年PS估值为52/36/28倍。我们认为公司作为国产AI芯片稀缺标的，有望同时受益于AI行业的蓬勃发展以及算力国产化的双重逻辑，故可享受一定估值溢价。

　　二、硬核成分股“秀肌肉”：科创AI ETF（588790）的底气

　　1. 芯片王者：寒武纪领衔，国产算力集群崛起

　　科创AI ETF前十大成分股中，AI芯片企业占据半壁江山：

　　寒武纪：2024年研发投入占比达68%，新一代边缘端芯片“思元220”已批量用于蔚来汽车智能座舱；

　　中微公司：等离子刻蚀设备中标长江存储30亿元订单，7nm制程良率追平国际巨头；

　　澜起科技：全球首发DDR5第二子代RCD芯片，市占率突破60%。

　　2. 应用先锋：AI+千行百业进入兑现期

　　金山办公：WPS AI企业用户突破120万家，带动订阅收入同比增长76%;

　　格灵深瞳：城市级AI视频分析系统落地雄安新区，单项目创收4.2亿元;

　　云从科技：“从容大模型”通过国家医疗AI三类证审批，抢占智慧诊疗高地。

　　三、资金疯狂“押注未来”：科创AI ETF（588790）做对了什么？

　　截至2025年2月27日，科创AI ETF（588790）规模超15亿元，自1月10日以来，已获得超12.34亿元资金流入，较1月9日规模增长14倍。

　　科创AIETF（588790）紧密跟踪上证科创板指数（950180），半导体（41%）、计算机应用（29%）、高端装备（18%）三大领域形成技术创新矩阵。前十大成分股涵盖中芯国际、、寒武纪等领军企业，合计权重占比58.6%。

　　四、站在AI革命“奇点”：如何把握十年一遇的科技红利？

　　当寒武纪的芯片点亮智算中心，当AI大模型重塑千行百业，科创AI ETF（588790）正成为布局硬科技的核心工具。近一月日均成交额超3亿元，流动性居同类前列。投资者可通过定投或分批建仓方式，把握AI产业从“技术突破”到“商业变现”的长期红利。

　　数据来源：上交所公告、Wind、上市公司2024年年报及2025年一季度业绩预告（截至2025年2月28日）。成分股信息仅作指数说明，不构成投资建议。

　　基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。

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